热也快期货冷得得快国债

　　□本报记者张勤峰

　　时值仲夏，国债国债期货人气与眼下的期货天气颇有几分相似——说变就变。5月底6月初，快冷快国债期货量价齐升。得也谁知好景不长，国债随着戛然而止，期货市场人气迅速降温，快冷快成交量很快“回到原形”。得也

　　业内人士指出，国债前期国债期货成交放量源于上涨行情升温，期货当前行情陷入震荡，快冷快短线投机资金选择撤离，得也成交大幅萎缩，国债也符合国债期货上市初期以投机为主的期货交易特征。要有效提高国债期货市场流动性，快冷快不能指望有行情刺激，仍应该从丰富投资者类型、增加交易品种、优化相关规则等方面入手。

　　成交量被打回原形

　　自去年9月国债期货交易推出以来，市场流动性不足一直是个问题。据统计，除上市首月成交量略高外，去年10月至今，日均成交仅2300手左右，最少的一天只有505手；与股指期货每日动辄七、八十万手的成交相比，连后者的“零头”都不及。如何提高国债期货市场流动性，成为上至监管层下至投资者等各方共同关心的话题。目前市场的共识是从监管制度、交易规则和丰富品种等方面进行调整优化。

　　不过，在相关政策措施出台之前，5月底6月初，伴随国债期货上涨行情的升温，国债期货市场上演了一段“自我救赎”。

　　5月底6月初，国债期货市场持续上涨，在期价步步走高的同时，市场持仓量和成交量也相继增至阶段高位。数据显示，在国债期货TF1409主力合约6月4日盘中创下合约上市以来新高的当天，市场总持仓达到创历史纪录的8274手，随后一天总成交达到8626手，为过去八个多月的高点。一时间，短期赚钱效应与增量资金入场交相呼应并交替作用，让人无论对期价后续涨势还是流动性继续改善都产生期待。

　　不过，市况并未按照投资者预期的方向发展，主力合约在创下上市新高后，上涨行情戛然而止，就此转入持续的横盘震荡。与此同时，市场人气也迅速降温，上周市场成交量已重新回到2300手左右的状态。这个市场，热得快冷得也快，与眼下的天气倒颇有几分相似，变化多端。

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